Notizia

Jul 29, 2023

BB Biotech AG

BB Biotech è il più antico, il più grande e, nel lungo periodo, uno dei più performanti del piccolo gruppo di fondi chiusi specializzati nel settore biotecnologico. Offre

BB Biotech è il più antico, il più grande e, nel lungo periodo, uno dei più performanti del piccolo gruppo di fondi chiusi specializzati nel settore biotecnologico. Offre agli investitori un veicolo per ottenere esposizione a un asset mirato di un fondo come una società di investimento, un fondo di investimento o un OEIC.

" class="glossary_term">portafoglio di società biotech prevalentemente statunitensi a piccola e media capitalizzazione che sviluppano prodotti terapeutici, con una forte propensione verso le tecnologie cellulari, genetiche e in particolare basate sull’RNA.

La società vanta un record costante di sovraperformance di 27 anni rispetto ai grandi indici biotecnologici statunitensi e mira a garantire ai suoi azionisti una crescita del capitale di almeno il 15% annuo, compreso un 5%. Le società di investimento cercano di pagare dividendi dal reddito, ma ora lo sono. consentito di pagare dividendi dal capitale.

" class="glossary_term"> dividendo annuo. Ha raggiunto questo obiettivo senza problemi negli ultimi 10 anni con un rendimento composto del 17% annuo nel prezzo delle azioni (dividendi esclusi), che equivale al 26% sul valore patrimoniale netto compresi dividendi o reddito.

Quando i dividendi non sono inclusi nel calcolo della performance, si parla di rendimento del capitale

" class="glossary_term"> base del rendimento totale. La performance nel 2020 è stata guidata, in parte, da un investimento in Moderna, il cui prezzo delle azioni è aumentato di oltre cinque volte lo scorso anno sulla scia del rapido e positivo sviluppo del suo vaccino contro il COVID-19 (mRNA-1273).

BB Biotech è un investitore ad alta convinzione, fondamentale e a lungo termine che offre agli investitori l'accesso diretto a un portafoglio selezionato di società quotate in borsa di società biotecnologiche promettenti, in rapida crescita e redditizie, ma non tutte le società quotate nel Regno Unito sono quotate.

" class="glossary_term"> quotato sui mercati azionari di tutto il mondo, ma con una forte preferenza per gli Stati Uniti. BB Biotech mira a fornire un rendimento totale composto pari ad almeno il 15% annuo con un dividendo annuo equivalente al 5% del valore patrimoniale netto

" class="glossary_term">NAV.

BB Biotech è un grande fondo d'investimento con sede in Svizzera (capitalizzazione di mercato di 5,7 miliardi di dollari), ma non tutte le società d'investimento sono fondi d'investimento: dovrebbero soddisfare i criteri aggiuntivi sopra elencati.

In quanto società, le azioni dei fondi comuni di investimento sono emesse come azioni quotate in borsa. Un fondo chiuso raccoglie un importo prescritto di capitale attraverso un'IPO emettendo un numero fisso di azioni.

" class="glossary_term"> società di investimento con un portafoglio concentrato di partecipazioni in società biotech prevalentemente con sede negli Stati Uniti e/o quotate al Nasdaq. È stato lanciato nel 1993 ed è il più grande e il più longevo tra una dozzina di fondi chiusi specializzati nel settore biotecnologico/farmaceutico quotati nelle borse europee e statunitensi.

In termini di stile, BB Biotech è un investitore ad alta convinzione, fondamentale e a lungo termine. È anche un investitore long-only; cioè non è un hedge fund e non utilizza strumenti finanziari per ridurre il rischio azionario o di mercato individuale (a differenza di uno degli altri specialisti di biotecnologia all'interno del suo benchmark che possono o meno condividere.

" class="glossary_term">gruppo dei pari).

BB Biotech investe in tutte le società a capitalizzazione medio-piccola del settore biotecnologico statunitense e lo fa esclusivamente in aziende terapeutiche umane (escludendo quindi la tecnologia medica, la diagnostica e altre attività che potrebbero essere incluse in una definizione più ampia). Ciò significa che ha un universo di investimento di circa 300 aziende.

Le sue partecipazioni in portafoglio sono spesso individualmente grandi e c’è una forte propensione verso le aziende con tecnologie cellulari, genetiche e in particolare basate sull’RNA. In particolare, alcuni dei suoi maggiori investimenti riguardano aziende che sfruttano diverse tecnologie basate sull’RNA – Moderna e Ionis Pharmaceuticals – e queste insieme costituiscono oltre il 17% del valore del suo portafoglio.

Il portafoglio è altamente concentrato con sole 35 partecipazioni, molte delle quali detenute da diversi anni. BB Biotech effettua un numero relativamente piccolo di nuovi investimenti ogni anno, solitamente circa sei, e lo fa solo dopo un approfondito processo di due diligence (dettagliato più avanti). Le singole partecipazioni nel portafoglio possono essere rilevanti sia in termini di valore del portafoglio (attualmente fino al 10% del NAV, anche se a volte si sono verificate cifre anche più elevate) sia in termini di società partecipata (fino al 15% del capitale).

" class="glossary_term"investment strategy and practice of maintaining holdings over extended periods offers the opportunity to achieve differentiated returns if investee companies’ development activities are successful. Often an exit can come about through the investee company being acquired./p>" class="glossary_term"investment manager with a team of experienced analysts and portfolio managers based in Zurich and New York. The lead manager, Dr Daniel Koller, has been in place since 2010 and heads a team of seven specialist investment analysts./p>" class="glossary_term"liquidity and risk/return reasons./p>

" class="glossary_term"qualitative judgements, based on the expertise of the team, of the quality of management and views of the sell-side/buy-side (i.e. analysts and other investors)./p>9%) stake in the company’s equity. Performance of these was varied in 2020. Esperion, which has previously been a top 10 holding, for example, has seen its share price come under pressure as it struggled to market its cardiovascular product in the pandemic. By contrast, Scholar Rock has seen a three-fold rise./p>

" class="glossary_term"amyloidosis; and Waylivra, approved in Europe for here/p>" class="glossary_term"familial chylomicronaemia syndrome (FCS) and sold in collaboration with Swedish Orpham Biovitrum./p>

" class="glossary_term"tardive dyskinesia, and Ongentys (opicapone) for Parkinson’s disease. 2020 revenues of Ingrezza are c.$993m, with key data from a Phase III trial in chorea in Huntington’s disease due in Q4 this year. The shares underperformed in the second half of 2020, as a result of difficulties commercialising products during the pandemic./p>

" class="glossary_term"myelofibrosis, and has just raised its long–term sales guidance to $3bn (from $2.5bn) to reflect new indications and competitive changes. The stock underperformed last year as investors appeared to become increasingly concerned by the over-reliance on Jakafi and the company’s mixed success in with other compounds in late-stage R&D. The company has recently signed a collaboration agreement with Morphosys for tafasitamab, which is under regulatory review for diffuse large B-cell lymphoma./p>

" class="glossary_term"Alpha-1 antitrypsin deficiency, sickle cell disease and Beta/strong is a measure of how volatile a company’s share price is relative to an index. A beta of one means that the share price moves in-line the index. A beta greater than one means the share price outperforms a rising market and underperforms a falling market. A beta less than one means that the share price doesn’t rise as fast as the rising market and doesn’t fall as fast as a falling one. Betas are worked out using historical data and, in our opinion, this means they don’t work well in the real world as companies’ circumstances change over time./p>" class="glossary_term"beta-thalassaemia. The stock price has soared apparently on strong sales of its Trikafta combination therapy for cystic fibrosis Its stock rose by 8% in 2020./p>

" class="glossary_term"index (NBI), although its investment performance is not formally benchmarked against this. The NBI is a broad, non-capitalisation weighted index of c290 biotech stocks (recently increased from 200) and is one of several commonly used proxies for biotech market as a whole. Furthermore, the biotech sector has itself outperformed almost all other stock market segments (except technology) over the period of the fund’s existence./p>" class="glossary_term"initial public offering in December of 2018, which raised more than USD 600 million and was the biggest Initial Public Offering/p>" class="glossary_term"IPO in the history of the biotech sector. Although Moderna could be said to be a textbook example of BB Biotech’s investment approach, the 430% one-year return and 530% over two years is something of an outlier that perhaps largely reflects the unique circumstances of the SARS-CoV-2 pandemic in 2020./p>" class="glossary_term"performance fee and its here/p>" class="glossary_term"ongoing charges ratio is middle of the pack./p>" class="glossary_term"AGM, which if confirmed, will be payable in March 2021. BB Biotech has paid a single annual dividend since 2012 and aims to offer investors a yield broadly equivalent to 5% of previous year-end NAV (so probably CHF3.8/share for FY2020, payable in March 2021). It is notable that BB Biotech pays the dividend from capital, as none of its holdings pay an income. Non-Swiss investors should note that Switzerland levies a 35% withholding tax on dividends, although can be reclaimed./p>" class="glossary_term"management fee at the rate of 1.1% per annum of NAV, with no performance fee. The total expense ratio for the year ended 31 December 2019 was 1.25% (2018: 1.26%)./p>" class="glossary_term"ordinary shares outstanding. There are no other classes of shares issued by the company/p>" class="glossary_term"share capital. BB Biotech’s financial year-end is 31 December and its AGMs are usually held in March. Annual and quarterly results and portfolios are updated in February, April, July and October./p>

" class="glossary_term"Financial Conduct Authority) was paid to produce this note on BB Biotech AG./p>

" class="glossary_term"listed BB Biotech is the oldest-established, the largest and, over the longer term, one of the best-performing of the small group of closed-end funds […]/p>" class="glossary_term"Asset allocation/strong>" class="glossary_term"discount to NAV/strong>" class="glossary_term"Capital structure/strong>" class="glossary_term"Gearing/strong>" class="glossary_term"board/strong>

Mantieni i tuoi coltelli affilati con questo At

» In the Pocket: McPhail è partito alla grande